Il governante cubano Miguel Díaz-Canel desidera che il sistema bancario diventi un motore delle trasformazioni economiche, recuperi la fiducia dei cittadini e contribuisca a restituire al denaro le sue funzioni.
Sin embargo, le sue dichiarazioni arrivano proprio mentre il peso cubano sta attraversando un'altra fase di forte deprezzamento e il mercato informale continua a determinare il prezzo delle valute.
Il governante ha esposto queste aspirazioni durante una visita alla Banca Centrale di Cuba (BCC) e a varie istituzioni finanziarie, riportata il 4 novembre da Granma con il titolo «Il settore bancario e finanziario cubano deve essere motore della trasformazione economica e sociale del paese».
Durante l'incontro, la presidente del BCC, Juana Lilia Delgado Portal, ha riconosciuto problemi di qualità dei servizi, affollamenti per prelevare contante, blackout e guasti di connettività. Ha inoltre evidenziato come priorità l'apertura del sistema finanziario, i crediti e i mercati valutari.
Pero mentre le autorità annunciano riforme, la moneta nazionale continua a perdere valore e la distanza tra le quotazioni ufficiali e quelle del mercato informale rimane considerevole.
Il 7 novembre, l'indice indipendente di CiberCuba ha collocato il dollaro a 933 pesos cubani (CUP) e l'euro a 1.010 CUP. Nello stesso giorno, il tasso ufficiale del Segmento III del BCC era di 800 CUP per dollaro e 892 per euro.
Il deterioramento si è accelerato negli ultimi mesi. Secondo l'Osservatorio delle Monete e delle Finanze (OMFi) di elTOQUE, il dollaro informale è passato da 750 CUP alla fine di settembre a 880 alla fine di ottobre, un aumento del 17,3 % in appena un mese. A novembre, i tassi di cambio hanno continuato a salire fino a superare i 900 pesos.
La evoluzione riflette un problema che nessuna riforma bancaria è riuscita a risolvere: la scarsità di valuta e una domanda che supera ampiamente l'offerta disponibile.
Casas di cambio private: il mercato impone i suoi prezzi
In giugno, il Governo ha annunciato 176 trasformazioni economiche, tra cui l'autorizzazione di banche private, istituzioni finanziarie non bancarie, case di cambio private e nuovi operatori di rimesse.
Il cambiamento rappresenta una rottura significativa con decenni di monopolio statale, anche se la sua capacità di stabilizzare il peso rimane incerta.
Un esempio rivelatore è apparso a settembre con l'apertura di ADT64, la prima casa di cambio privata autorizzata, situata a Santa Clara.
L'attività esponeva inizialmente una quotazione di 710 CUP per acquistare dollari e 730 per venderli, mentre il mercato informale si aggirava intorno a 700 e il tasso ufficiale si trovava vicino a 655.
Aunque inizialmente si era constatato solo l'acquisto di valute estere, i numeri mostrano che il nuovo operatore privato si orientava verso prezzi molto più vicini a quelli di strada che a quelli stabiliti dalle autorità.
L'economista Pedro Monreal ha evidenziato questa contraddizione e ha avvertito che l'ingresso di operatori privati non garantiva un abbassamento del dollaro.
Il Banco Central stesso ha confermato di utilizzare le informazioni delle operazioni di ADT64 per giustificare il suo tasso ufficiale del Segmento III.
Lo Stato cominciava così a incorporare prezzi derivanti da operazioni private in un mercato i cui valori aveva cercato di mantenere sotto controllo amministrativo.
L'esperienza rivela un limite fondamentale delle riforme: autorizzare nuovi intermediari può migliorare alcuni servizi, ma non crea di per sé i dollari e gli euro di cui ha bisogno l'economia.
La tassa informale che il Governo ha cercato di screditare
Il giro risulta ancora più contraddittorio se si considera la lunga campagna ufficiale contro elTOQUE, il mezzo indipendente che pubblica la Tasa Rappresentativa del Mercato Informale (TRMi).
Durante anni, i dirigenti governativi e i media ufficiali hanno accusato il progetto di manipolare artificialmente il valore del peso e di partecipare a una presunta operazione di guerra economica promossa dagli Stati Uniti.
In novembre del 2025, la Banca Centrale ha sostenuto pubblicamente quelle accuse e ha affermato che il tasso di elTOQUE «non può essere considerato un riferimento valido», poiché trasmetteva segnali distorti.
L'offensiva ha incluso incluso accuse di traffico di valute ed evasione fiscale, oltre a minacce di indagini penali e campagne di esposizione pubblica contro i membri del mezzo. Il portavoce Humberto López è arrivato ad accusare il mezzo indipendente di «terrorismo finanziario».
Tuttavia, le ricerche economiche hanno fornito elementi che supportano l'utilità delle loro misurazioni.
Nel giugno del 2025, l'economista Pavel Vidal ha analizzato una serie storica del mercato informale utilizzata dal Ministero dell'Economia durante una presentazione ufficiale.
Al confrontarla con i dati di elTOQUE, ha trovato una correlazione del 95% tra le variazioni delle due serie durante il periodo 2021-2023. Esistevano differenze nelle quotazioni assolute, ma le loro traiettorie erano notevolmente simili.
La metodologia di elTOQUE, basata sull'elaborazione statistica di annunci di compravendita, è stata altresì esaminata in uno studio pubblicato nella rivista accademica Applied Economics.
Quei riferimenti non significano che tutte le operazioni reali si concretizzino ai prezzi pubblicati, né che i riferimenti statistici siano infallibili. Tuttavia, mettono in discussione la tesi ufficiale secondo cui la svalutazione del peso sia essenzialmente il risultato di una manipolazione informativa.
Le prime quotazioni di ADT64 aggiungono un'altra prova: quando un operatore autorizzato ha bisogno di attrarre valute estere, i suoi prezzi possono avvicinarsi a quelli del mercato informale che il governo ha cercato di delegittimare.
Il problema non è chi pubblica il tasso
L'aumento recente del dollaro ha spiegazioni economiche che vanno ben oltre la diffusione delle quotazioni.
Un rapporto dell'OMFi pubblicato il 5 novembre segnala che alla domanda tradizionale di valute si sta aggiungendo una maggiore pressione da parte delle imprese per importare combustibili, pannelli solari, attrezzature e altri materiali di consumo.
L'osservatorio suggerisce che parte di questa domanda potrebbe essere finanziata con i pesos accumulati nei conti delle imprese, aumentando la competizione per un'offerta di valuta estera che continua a rimanere limitata. Si tratta di un fattore il cui impatto non può ancora essere quantificato completamente.
A questo si aggiungono la bassa produzione nazionale, i disequilibri fiscali, la dollarizzazione parziale e la perdita di fiducia nel peso come strumento di risparmio.
In queste condizioni, l'apertura di banche e case di cambio private non sostituisce la necessità di una politica monetaria in grado di stabilizzare i prezzi e garantire un'offerta sufficiente di valute estere.
La paradosso del discorso di Díaz-Canel risiede proprio lì: il governo chiede una banca moderna e affidabile, ma continua a non risolvere i disequilibri economici che alimentano la svalutazione monetaria.
Y mentre cerca di recuperare il controllo del mercato valutario attraverso operatori privati, l'evoluzione delle quotazioni conferma una realtà scomoda per le autorità: il prezzo del dollaro non è determinato dal mezzo che lo pubblica, ma dalle condizioni di offerta, domanda e fiducia di un'economia che continua a non trovare stabilità.
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