Gli statunitensi continuano a spendere nonostante l'inflazione sia tornata ad accelerare a settembre 2026, ma gli esperti avvertono che questa resistenza ha un limite.
Secondo un reportage di The Associated Press, una serie di dati economici pubblicati giovedì ha dipinto un quadro contraddittorio: prezzi in aumento, consumatori che non frenano la spesa, ma portafogli che si assottigliano mese dopo mese.
L'inflazione torna ad accelerare
L'Indice dei Prezzi al Consumo è salito al 3,7% su base annua a settembre, rispetto al 3,4% di agosto, secondo l'Ufficio per le Statistiche del Lavoro.
Il principale colpevole è l'energia: la benzina è aumentata del 9,1% in un solo mese e ha spiegato oltre la metà dell'incremento mensile dell'IPC, che in termini generali è salito dello 0,6% da agosto a settembre, il maggiore aumento mensile in cinque mesi.
L'inflazione sottostante —che esclude alimenti ed energia— è aumentata, dal 2,4% al 2,6% su base annua, segno che le pressioni sui prezzi si stanno estendendo oltre il settore energetico.
Il diesel, il motore nascosto della crisi
Dietro la benzina, il gasolio è il fattore che preoccupa di più gli economisti per il suo effetto a catena su tutta l'economia.
I prezzi all'producer hanno registrato il loro maggiore incremento mensile dal 2022: l'Indice dei Prezzi alla Produzione è aumentato dell'1,3% mese su mese e del 6,3% su base annua a settembre, con il prezzo del diesel all'ingrosso che è schizzato del 21% in un mese.
Il prezzo al dettaglio medio del diesel ha raggiunto 6,32 dollari per gallone a metà ottobre, secondo l'Associazione Americana dell'Automobile (AAA), quasi il doppio rispetto ai 3,66 dollari di un anno fa.
«L'aumento dei prezzi dei trasporti influisce su tutti i beni dell'economia, poiché i materiali per la produzione vengono trasportati alle fabbriche e i beni in tutte le fasi della produzione passano dal produttore all'ingrosso e al dettaglio via camion, treno o ferrocarrile», ha spiegato Carl Weinberg, economista principale di High Frequency Economics, in dichiarazioni riportate da AP.
«Questo è come gli aumenti dei prezzi dell'energia 'si riflettono' sui prezzi dei beni sottostanti», ha aggiunto.
I prezzi all'ingrosso degli alimenti sono aumentati dell'1,2% mensile a settembre, il maggiore incremento da febbraio, e gli agricoltori —che dipendono anche dal gasolio per le loro macchine— prevedono nuovi aumenti nei prossimi mesi.
I consumatori spendono, ma non sono contenti
Nonostante questo panorama, le vendite al dettaglio sono cresciute di un solido 0,8% a settembre rispetto ad agosto, superando le previsioni degli economisti. Tuttavia, il dettaglio rivela la trappola: la spesa nelle stazioni di servizio è schizzata del 6,4%, e escluse le vendite di carburante, le vendite sono aumentate appena dello 0,2%.
«È possibile che i consumatori abbiano stretto i denti e ignorato i prezzi più alti della benzina», ha sottolineato Jim Baird, direttore degli investimenti di Plante Moran Financial Advisors, in un'intervista ad AP.
«Non sono contenti, ma continuano a spendere» ha aggiunto.
Questa resilienza ha una spiegazione: il mercato del lavoro. Le richieste di disoccupazione sono rimaste al di sotto delle 200.000 la settimana scorsa, un numero storicamente basso.
Pero ci sono segnali d'allerta: l'economia ha creato solo 29.000 posti di lavoro a settembre, ben al di sotto dei 90.000 attesi, e il tasso di disoccupazione è aumentato leggermente al 4,2%.
Inoltre, gli assegni di pagamento settimanali adeguati per l'inflazione sono diminuiti a settembre rispetto all'anno precedente per la prima volta da maggio, il che significa che i lavoratori stanno perdendo potere d'acquisto reale.
«Se la percentuale di disoccupazione rimane bassa, ovvero se i consumatori hanno un lavoro, continueranno a spendere, seppur con maggiore cautela e sempre più facendo affidamento sui risparmi e sul credito», ha avvertito Kathy Bostjancic, economista capo di Nationwide, in dichiarazioni riportate da AP.
La Federal Reserve stringe le viti
La Reserva Federal ha aumentato il suo tasso di riferimento a settembre per la prima volta dal 2023, portandolo nel range del 3,75%-4,00%.
I verbali di quella riunione hanno rivelato che 16 dei 18 funzionari prevedono almeno un ulteriore aumento prima della fine dell'anno, il che farebbe salire ulteriormente il costo dei mutui, dei prestiti per auto e delle carte di credito.
La tassa ipotecaria a 30 anni ha già raggiunto il 7,46% a metà ottobre, rispetto al 5,99% di febbraio, complicando l'acquisto di abitazioni per milioni di famiglie.
Il prossimo rapporto sull'IPC, relativo a ottobre, è programmato per il 10 novembre e sarà un segnale chiave per capire se l'economia riesce a piegare la curva inflazionistica o se i consumatori, alla fine, iniziano a cedere.
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