La deuda pubblica totale degli Stati Uniti ha superato questo martedì la soglia di 40 trilioni di dollari per la prima volta nella storia, come confermato dal Dipartimento del Tesoro in un comunicato pubblicato questo mercoledì.
La cifra ufficiale si è attestata a US$40,05 trilioni al termine delle operazioni, un traguardo che riflette
Il dato più rivelatore non è il numero in sé, ma la velocità con cui è stato raggiunto: il debito ha impiegato appena quattro anni a crescere di un terzo, da quando ha superato i 30 trilioni di dollari nel gennaio 2022.
Il soglia di 39 trilioni di dollari è stata superata a marzo di quest'anno, mesi prima di quanto prevedevano molti analisti.
La notizia è arrivata lo stesso giorno in cui il segretario del Tesoro, Scott Bessent, ha annunciato un ampliamento del programma di riacquisto di obbligazioni a lungo termine, raddoppiando la dimensione di alcune operazioni ad almeno 4.000 milioni di dollari per transazione, valide tra il 9 settembre e il 4 novembre.
L'annuncio ha provocato una diminuzione dei rendimenti: il titolo decennale è sceso di circa sei punti base e quello trentennale di circa nove, sebbene gli analisti lo abbiano giudicato insufficiente rispetto al volume totale del debito.
Il contesto di mercato aggrava il panorama. L'asta di obbligazioni a 30 anni tenutasi il 13 agosto si è conclusa al 5,216%, il livello più alto dal 2001, mentre quella delle obbligazioni a 10 anni del giorno precedente ha registrato il costo di finanziamento più elevato dal 2007.
Man mano che gli investitori richiedono rendimenti più elevati, il costo del servizio del debito aumenta, il che a sua volta incrementa le necessità di finanziamento del Tesoro in un modello che gli economisti definiscono «circolo vizioso».
A due mesi dalla chiusura dell'esercizio fiscale 2026, i pagamenti degli interessi accumulati ammontano a 1,17 trilioni di dollari, un 15% in più rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. Le spese per interessi sono diventate la terza voce di bilancio più grande del governo federale, subito dopo la sanità e la sicurezza sociale.
Il margine prima di raggiungere il tetto legale del debito — fissato a 41,1 trilioni di dollari dalla legge promulgata il 4 luglio 2025 — è di appena 1,05 trilioni di dollari. L'Ufficio di Bilancio del Congresso prevede che il debito nelle mani del pubblico passerà dal 101% del PIL nel 2026 al 120% nel 2036.
Le cause della crescita sono molteplici e attraversano diverse amministrazioni. Un'analisi di Deutsche Bank stima che i tagli fiscali di George W. Bush abbiano ridotto le entrate di 3,3 trilioni di dollari fino a metà degli anni 2010, mentre quelli di Trump nel 2017 hanno sottratto almeno ulteriori 1,5 trilioni di dollari.
Le guerre in Iraq e Afghanistan hanno comportato spese superiori a 1,6 trilioni di dollari. La crisi finanziaria del 2008 e la pandemia di COVID-19 hanno ulteriormente accelerato l'indebitamento, facendo crollare le entrate fiscali e aumentare vertiginosamente la spesa per aiuti.
Né i repubblicani né i democratici hanno mostrato volontà di affrontare gli aggiustamenti più dolorosi: i primi rifiutano aumenti delle tasse e i secondi si oppongono a tagli alla Sicurezza Sociale e a Medicare. Gli analisti concordano sul fatto che Washington agirà solo se una grave perturbazione nei mercati finanziari lo obbligherà.
Matthew Luzzetti, economista capo per gli Stati Uniti di Deutsche Bank, ha riconosciuto che superare questo limite «focalizzerà l'attenzione sul tema a breve termine», ma ha avvertito che «non rappresenta una soglia magica per la dinamica del debito».
Più incisivo è stato Douglas Holtz-Eakin, ex presidente dell'Ufficio di Bilancio del Congresso: «Il bilancio federale è il nemico interno. È la maggiore minaccia per le fondamenta del progresso economico, la posizione economica internazionale degli Stati Uniti e la sicurezza nazionale. L'unico motivo per avere ottimismo dovrebbe essere rappresentato dalle misure concrete destinate a frenare il mare di numeri rossi. Non esistono tali misure concrete».
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